2025 год обещает стать поворотным для мирового энергетического сектора и сектора природных ресурсов. Продолжающийся российско-украинский конфликт, прекращение огня в Газе и предстоящий саммит COP30 в Бразилии, который будет иметь решающее значение для климатической политики, — все это формирует неопределенную обстановку. Между тем, начало второго срока Трампа, с его преждевременными действиями по развязыванию войны и введению торговых пошлин, добавило новые слои геополитической напряженности.
В этой сложной ситуации энергетическим компаниям приходится принимать непростые решения по распределению капитала между ископаемым топливом и низкоуглеродными инвестициями. После рекордной активности в сфере слияний и поглощений за последние 18 месяцев консолидация среди крупнейших нефтяных компаний остается сильной и вскоре может распространиться на горнодобывающую промышленность. В то же время бум центров обработки данных и искусственного интеллекта стимулирует острую потребность в круглосуточной экологически чистой электроэнергии, что требует активной государственной поддержки.
Вот пять ключевых тенденций, которые будут определять развитие энергетического сектора в 2025 году:
1. Геополитика и торговая политика меняют рынки.
Новые тарифные планы Трампа представляют собой существенную угрозу глобальному экономическому росту, потенциально снижая темпы роста ВВП на 50 базисных пунктов и доводя их примерно до 3%. Это может сократить мировой спрос на нефть на 500 000 баррелей в день — примерно на полгода. Между тем, выход США из Парижского соглашения оставляет мало шансов на то, что страны повысят свои целевые показатели в рамках НДПЗ в преддверии COP30, чтобы вернуться на путь к ограничению глобального потепления до 2°C. Даже несмотря на то, что Трамп ставит Украину и мир на Ближнем Востоке на первое место в повестке дня, любое решение может увеличить предложение сырьевых товаров и снизить цены.
2. Инвестиции растут, но более медленными темпами.
Ожидается, что общий объем инвестиций в энергетику и природные ресурсы превысит 1,5 триллиона долларов США в 2025 году, что на 6% больше, чем в 2024 году — это новый рекорд, однако темпы роста замедлились до половины от показателей начала этого десятилетия. Компании проявляют большую осторожность, что отражает неопределенность в отношении скорости энергетического перехода. Инвестиции в низкоуглеродные технологии выросли до 50% от общего объема расходов на энергетику к 2021 году, но с тех пор стабилизировались. Для достижения целей Парижского соглашения потребуется дальнейшее увеличение таких инвестиций на 60% к 2030 году.
3. Крупнейшие европейские нефтяные компании планируют свои ответные действия.
Поскольку американские нефтяные гиганты используют сильные акции для приобретения независимых компаний на внутреннем рынке, все взгляды прикованы к Shell, BP и Equinor. Их текущий приоритет — финансовая устойчивость: оптимизация портфелей за счет продажи непрофильных активов, повышения эффективности затрат и увеличения свободного денежного потока для обеспечения доходности для акционеров. Тем не менее, низкие цены на нефть и газ могут спровоцировать масштабную сделку с участием европейских нефтяных гигантов в конце 2025 года.
4. Цены на нефть, газ и металлы будут подвержены колебаниям.
ОПЕК+ предстоит еще один сложный год, в течение которого необходимо удержать цену на нефть марки Brent выше 80 долларов за баррель четвертый год подряд. Учитывая значительные поставки нефти странами, не входящими в ОПЕК, мы ожидаем, что средняя цена на Brent в 2025 году составит 70-75 долларов за баррель. Газовые рынки могут еще больше сократиться до ввода в эксплуатацию новых мощностей СПГ в 2026 году, что приведет к росту цен и повышению их волатильности. Цены на медь начали 2025 год на уровне 4,15 долларов за фунт, снизившись с пиковых значений 2024 года, но ожидается, что они восстановятся до среднего уровня в 4,50 долларов за фунт благодаря высокому спросу в США и Китае, превышающему предложение новых рудников.
5. Энергетика и возобновляемые источники энергии: год ускорения инноваций
Затянувшиеся процессы выдачи разрешений и подключения к сетям долгое время сдерживали рост возобновляемой энергетики. Появляются признаки того, что 2025 год может стать поворотным моментом. Реформы в Германии увеличили количество разрешений на строительство наземных ветроэлектростанций на 150% с 2022 года, а реформы Федеральной комиссии по регулированию энергетики США начинают сокращать сроки подключения к сетям — некоторые операторы внедряют автоматизацию, чтобы сократить сроки проведения исследований с нескольких лет до нескольких месяцев. Быстрое расширение центров обработки данных также подталкивает правительства, особенно в США, к приоритетному обеспечению электроэнергией. Со временем это может привести к ужесточению газового рынка и росту цен на электроэнергию, став политическим камнем преткновения, подобно ценам на бензин перед прошлогодними выборами.
По мере того как ситуация продолжает меняться, участникам энергетического рынка необходимо будет гибко ориентироваться в этих возможностях и рисках, чтобы обеспечить свое будущее в эту определяющую эпоху.
Дата публикации: 04.07.2025
